Gameplay Review: 职业选手
柏林讯——尽管投资者对新云服务商（Neocloud）的债务问题和商业模式疑虑加深，Nebius首席营收官马克·博罗迪茨基（Marc Boroditsky）于2026年10月21日向CNBC表示，AI计算价格正以超出预期的速度上涨。这一表态恰逢CoreWeave等同行因融资成本飙升而遭遇市场质疑之际，为AI基础设施赛道的定价逻辑提供了正向注脚。
求婚现场新云服务商商业模式遭遇信任危机
据CNBC报道，投资者近期对CoreWeave、IREN及Nebius等新云服务商的审查日趋严格，焦点集中在这些公司为建造数据中心而背负的高额债务上。10月15日，CoreWeave的信用违约互换（CDS）触及压力水平，直接推高其借贷成本，引发市场对AI基础设施行业资金链的担忧。过去一个月内，多家新云服务商的股价出现大幅下挫。然而，博罗迪茨基明确表示，Nebius并不存在类似风险，"我们没有背负他们那种规模的债务"。
恋情实锤算力稀缺性支撑定价权持续走强
博罗迪茨基在专访中透露，Nebius于10月20日举行了一场算力拍卖，结果显示每兆瓦价格延续了上涨趋势。"我们看到每兆瓦价格继续向上移动，"他对CNBC表示。当被问及价格是否将持续超预期上涨时，他直接回应"是的"。他强调，即使Nebius将2027年的全部新产能投放市场，也将迅速售罄，2028年可能重现"同样的情况"，这强化了算力需求长期走高的市场预期。
实锤爆料价格指标解读：每兆瓦成为行业核心衡量标准
每兆瓦价格是新云服务商评估盈利能力的关键指标，直接反映公司对特定算力容量的客户定价能力。在AI算力军备竞赛背景下，企业争相锁定计算资源访问权，推动价格水涨船高。博罗迪茨基指出，公司正投入数十亿美元采购英伟达（Nvidia）图形处理器（GPU）、建设数据中心并对外出租算力。这与传统云服务商按小时计费的模式不同，新云服务商更强调每兆瓦的长期合同定价。
同框照片英伟达旧款芯片租金反超首发价
Crusoe公司CEO蔡斯·洛克米勒（Chase Lochmiller）同样对算力定价持乐观态度。这家英伟达支持的AI数据中心建设企业正观察到包括旧款芯片在内的GPU租金全面上扬。洛克米勒向CNBC透露："我们今天看到的A100定价高于2020或2021年，H100的定价也高于2023年首次部署时的水平。"他认为背后驱动因素在于底层模型能力大幅增强，"人们从算力基础设施中创造的价值远超以往"。
| 芯片型号 | 首次部署时间 | 当前定价趋势 | 备注 |
|---|
| --- | --- | --- | --- |
|---|
| A100 | 2020年 | 高于2020-2021年水平 | 老款型号需求保持坚挺 |
|---|
| H100 | 2023年 | 高于首发时期 | 算力需求外溢至旧款 |
|---|
| 未来高端GPU | 2026-2027年 | 预计拍卖溢价延续 | 供给缺口持续存在 |
|---|
旧芯片残值之争：AI基础设施经济性的关键
投资者目前正围绕英伟达GPU的经济折旧速度展开激烈辩论——随着更先进芯片入市，旧款芯片的价值衰减是否会让重资产模式承压？新云服务商能否以合理价格持续出租旧款芯片，直接关系到其能否收回数十亿美元的GPU投资并实现盈利。洛克米勒的表述意味着，至少对Crusoe而言，英伟达旧款芯片的租赁价格不仅没有贬值，反而逆势上涨，这为AI云业务的经济模型提供了有力支撑。
SpaceX AI业务九倍增长提振市场信心
新云服务商板块在10月21日迎来集体反弹。SpaceX公布其AI业务收入飙升九倍至75.6亿美元，CFO布雷特·约翰森（Bret Johnsen）透露，定价"目前略高于每瓦特30至50美元区间的上沿"，凸显了算力出租方的定价话语权。CoreWeave、IREN和Applied Digital均在盘前交易中上涨。博罗迪茨基对此回应称："SpaceX的成绩让我振奋，它印证了我们已经知道的事实——这是一个充满活力的市场，供应远落后于需求。"
FAQ
Q1: 新云服务商（Neocloud）与亚马逊AWS、微软Azure有何不同？
A1: 新云服务商专注于向AI企业出租英伟达GPU算力，通常以每兆瓦或长期合同定价，而非按小时计费。它们不提供完整的云服务生态，而是聚焦于高性能计算资源的规模化供给。Nebius、CoreWeave和Crusoe均属此类，商业模式更依赖芯片采购和基础设施投资效率。
Q2: 算力价格上涨对新云服务商的盈利能力有何影响？
A2: 价格上涨直接改善公司的收入端表现。由于新云服务商前期投入巨大，定价能力决定了其投资回收周期和利润率。目前市场信号显示，即使旧款GPU也能维持较高租赁价格，这有助于缓解投资者对资产折旧和债务偿还压力的担忧。但行业共识认为，未来市场将经历整合，最终可能只剩下少数大型运营商。
尽管围绕债务和折旧的质疑尚未消散，但来自Nebius、Crusoe和SpaceX的多方数据表明，AI算力市场的供需缺口短期内难以弥合，定价上涨趋势有望延续。对于投资者而言，新云服务商的分化将加剧——控制债务规模、锁定长期合同的企业，更可能在这场算力竞赛中胜出。
